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国防军工行业周报:国防建设持续加强是大趋势 行业景气度持续上行

时间:21-03-23 08:50    来源:东方财富网

原标题:国防军工行业周报:国防建设持续加强是大趋势 行业景气度持续上行

投资要点:

上周(3 月15 日-3 月19 日),沪深300 涨跌幅-2.71%,创业板指涨跌幅-3.09%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.89%。

国防建设持续加强是大趋势。从国际局势来看,大国博弈仍然存在,我国周边局势仍较为复杂;从国防预算看,目前我国军费同经济地位仍不匹配,具备较大提升空间;从国防建设目标来看,军队现代化仍需加强;从装备建设来看,近年来新装备不断涌现,正处于更新换代中;从战斗力建设来看,实战化练兵正持续推进。

细分产业链代表性公司业绩普遍高增,军工行业景气度持续上行。

部分军工企业已发布一季报快报或预告,如景嘉微、高德红外等,一季度业绩增速较高。在已发布2020 年度年报、业绩预告或业绩快报的公司中,大部分企业业绩预增,包括军工信息化领域、红外产业链、军工电子元器件领域、军工材料领域,中游分系统及下游总装代表性企业等,表明行业景气度正持续上行。

十四五景气度加速上行,军工投资有望进入黄金期。需求端:十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐,军工行业迎来景气度加速上行期。供给端:各型新装备不断亮相,加速列装,企业产能正在扩张,行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度:市场对军工投资理念向业绩驱动转变,叠加军工行业景气度加速上行,十四五军工投资有望进入黄金期。

投资策略及重点推荐个股:建议重点关注导弹、军机、航空发动机、零部件制造、信息化与卫星互联网等五条主线。

1)导弹:实战化要求和训练频次的提升将带来导弹等消耗品用量的大幅提升,推荐洪都航空(导弹+教练机)等;2)军机:一流军队需要一流装备,军机上量,景气度加速上行,推荐中航沈飞(歼击机龙头)、中直股份(直升机龙头)、中航西飞(运输机龙头)、中航机电(机电系统)、中航电子(600372)(航电系统)、航天彩虹(军用无人机)、宝钛股份(上游材料)等;3)航空发动机:面临多重需求驱动,属于长期优质赛道,推荐航发动力(航空发动机龙头)、航发科技、航发控制(航发控制系统)、钢研高纳(上游材料)等;

4)零部件制造:下游装备上量过程中,“小核心、大协作”模式推动零部件制造行业快速发展,推荐关注上海沪工、神剑股份、银邦股份、楚江新材等;

5)信息化与卫星互联网:信息化是战力倍增器,推荐星网宇达(智能无人系统+卫星通信+惯导)、康拓红外等。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策支持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险

(文章来源:国海证券)